增收不增利!雙匯發展業績不及預期,肉業帝國困在豬瘟里?

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  • 來源:生財有書

增收不增利——肉業帝國雙匯發展上半年的業績不及預期。

雙匯發展2019年半年報顯示,報告期內,實現營收254.55億元,同比增長7.26%;歸母凈利潤23.82億元,下降0.16%;經營活動產生的現金流量凈額為15.38億元,同比下降19.83%。

從2017年一季度開始,雙匯發展的營收就一直處于下滑之中,2019年上半年難得出現了7.26%的增長,但是凈利潤又出現了下滑。

為什么會增收不增利呢?

雙匯發展稱,上半年,國內宏觀經濟總體平穩、增速有所放緩,中美貿易摩擦和非洲豬瘟疫情仍在持續,豬雞原料成本不斷上升。

雙匯發展有兩大業務,分別為屠宰業務和肉制品加工,其中,屠宰業務占比最大,在營收中占比在60%左右。分產品來看,分為高溫肉制品、低溫肉制品和生鮮品凍品。

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報告期內,高溫肉制品營收同比增長7.52%,但是營業成本增長了11.26%;低溫肉制品營收下降了1.29%,而營業成本增長了7.04%。高溫肉制品和低溫肉制品毛利率分別下滑2.42%、5.97%,導致肉制品加工業務整體毛利率同比下降3.66%。生鮮品凍品基本持平,微增0.18%。

成本上漲使公司從去年年底開始已經提價三次,累計提價幅度超過10%,這在一定程度上也影響了銷量。報告期內,鮮凍肉及肉制品外銷量152.91萬噸,同比2018年上半年下降1.47%。單季度來看,2019年第二季度,雙匯發展凈利潤下滑16.58%。

此外,截至報告期末,雙匯發展的存貨余額達72.04億元,同比2018年同期末的40.81億元,增幅達76.53%,占總資產的比例也增加了10.25%。雙匯發展稱,主要原因是本期庫存商品及原料增加。

太平洋證券數據顯示,受非洲豬瘟影響,國內生豬存欄量和能繁母豬存欄量大幅下降,截至2019年6月末,國內生豬存欄同比下降25.8%,能繁母豬存欄下降26.7%。

不過,在豬周期里這也意味著生豬和豬肉價格的上漲。太平洋證券數據顯示,Q2季末生豬價格較Q1季末價格上漲15.12%。

目前正處于新一輪豬周期的上升階段,開年以來,豬肉價格和生豬板塊齊飛。中國食品產業分析師朱丹蓬向市界表示,雙匯發展受豬瘟影響較大,在受豬周期上升階段,下半年應該可以追回一些業績。

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